У Трампа лопнул пузырь. К чему клонит Dow Jones?
Для финансового мира начало недели оказалось омрачено мощным падением американского фондового рынка. Ключевые биржевые индексы ушли в невиданный за многие годы минус. Чем только не объясняли эксперты столь неожиданный вираж. Однако, имя самой главной причины, конечно же, Дональд Трамп.
В результате фондового шока индекс Dow Jones Industrial Average, отражающий капитализацию промышленных компаний США, рухнул на 4,6%. Это сильнейшее за 7 лет одномоментное падение этого показателя. Индекс S&P 500, отражающий капитализацию 500 крупнейших корпораций, потерял более 4%, NASDAQ Composite – индикатор высокотехнологичных компаний - растерял 3,8% за день. Как отмечает телеканал CNBC, в долларовом выражении американские компании потеряли более 1 триллиона долларов капитализации. Волна американского падения перекинулась и на другие финансовые рынки. В след за американскими индикаторами упал индекс токийской биржи Nikkei – на 5,5%. Гонконгский Hang Seng «нырнул» более, чем на 4%.
Впрочем, глубина текущего падения рынков не является катастрофической. Можно сказать, что финансовые рынки не рухнули, а пока только споткнулись. К примеру, Dow Jones сейчас окопался у значений уровня ноября 2017 года. Аналогично S&P 500 и Nasdaq. Словом, до Великой депрессии еще далеко, но текущий спад посылает весьма тревожный сигнал. Очередного витка экономического кризиса едва ли получится избежать.
Главная причина заключается в том, что экономический курс Дональда Трампа уверенно заходит в тупик, и фондовый рынок это чувствует. Первый год нахождения Трампа во главе Белого дома показал, что его позитивная программа, с которой он ворвался на политический олимп, на практике оказалась набором труднореализуемых и популистских мер.
Хотя ожидания поначалу были весьма высокими. Сразу после избрания 45 президента США, вопреки пессимистичным прогнозам, американский фондовый рынок не рухнул, а, напротив, начал стремительно расти. Как раз при Трампе упавшие накануне индексы достигли исторических пиков. Тон оптимистичного настроения инвесторов задавали амбициозные планы «сделать Америку великой снова».
В частности, инвесторам понравилась инициатива по снижению налоговой нагрузки на прибыль компаний с 35% до 15%. Кроме того, Трамп обещал послабление закона Франка-Додда, который в 2008 году был принят в целях борьбы с кредитованием банками спекулятивных операций. По мнению американского президента, из-за данного законопроекта банки испытывают трудности при выдаче кредитов и это тормозит экономический рост.
Наконец, огромный стимул рынкам дали планы модернизации инфраструктуры, на которые Трамп обещал потратить 3 трлн. долл. Это вызвала ажиотаж вокруг ценных бумаг промышленных корпораций. Так, например, акции United States Steel Corporation с ноября 2016 года выросли почти вдвое — с $ 19,2 до $ 35,3 за штуку. Реанимация проектов строительства трубопроводов Keystone и Dakota Access, а также активизация сланцевых проектов придали уверенность нефтяным компаниям.
В общем и целом, ожидания активной протекционистской политики, роста госрасходов и возвращения «блудных» капиталов в американскую юрисдикцию - подогревали спрос на акции американских компаний. Однако финансовый мир не может жить исключительно благими намерениями. Но вот практическая реализация обещанного круто забуксовала. К примеру, Трамп так и не смог объяснить, как он намерен закрыть американский рынок от китайских товаров, не обрушив при этом американскую, да и мировую экономику.
Более года шла разработка налоговой реформы. Под новый 2018 год конгресс США таки утвердил реформу фискальной системы. Но так как экономические мега-проекты Трампа, так и остались висеть красивыми обещаниями в его Твиттере, налоговая реформа не приведет ни к чему, кроме роста дефицита государственного бюджета и государственного долга. Ее реализация обойдется казне в 1,5 триллиона долларов, а это, кстати, уже половина обещанных 3 триллионов на инфраструктурные проекты, которые должны претворятся в жизнь именно за счет налоговых поступлений.
Наконец, для «Трампономики» неизбежно нужен был слабый доллар. Ведь основа модели – наращивание производства и экспорта американских товаров. Однако ФРС, едва Трамп успел занять президентское кресло, начала повышать процентную ставку. А это ведет к подорожанию доллара. В свою очередь дорогой доллар приводит к увеличению стоимости кредита, что по цепочке ведет к падению прибылей компаний, а значит и дивидендов на акции.
Это заставляет инвесторов сбрасывать американские активы. И скорее всего текущим спадом дело не обойдется. Ведь теперь доверие к Трампу подорвано не только со стороны населения, но и со стороны Уолл-стрит, которая весь прошлый год была крепкой основой политики президента.
