Профессор Гарварда назвал три главных валюты будущего. Что разрушит гегемонию доллара?
Бывший главный экономист МВФ, профессор экономики Гарвардского университета Кеннет Рогофф считает, что мировую экономику ожидает усиление китайского юаня. Об этом он пишет в своей статье в TheGuardian.
По его утверждению, доминирование доллара вполне может быть более хрупким, чем кажется. Эксперт считает, что в случае, если Китай изменит свою политику обменного курса и позволит юаню более свободно колебаться по отношению к доллару, значительная часть азиатских стран может обратить большее внимание на китайскую валюту.
По многим причинам китайские власти, вероятно, когда-нибудь перестанут привязывать юань к корзине валют. И если это произойдёт, то доллар потеряет примерно половину своего веса, считает профессор.
Соединённые Штаты в настоящее время обладает массой привилегий, позволяя запускать печатный станок на полную катушку. Вливания в экономику исчисляются уже триллионами, и на подходе новые программы стимулирования. Учитывая, что США агрессивно используют дефицитное финансирование для борьбы с экономическими разрушениями COVID-19, устойчивость их долга может быть поставлена под сомнение.
Давний аргумент в пользу более гибкой китайской валюты состоит в том, что Китай слишком велик, чтобы позволить своей экономике плясать под дудку Федеральной резервной системы США, пишет Рогофф. ВВП Китая превзошёл ВВП США ещё в 2014 году и по-прежнему растёт гораздо быстрее, чем США и Европа, что делает аргументы в пользу большей гибкости обменного курса всё более убедительными. Центральная роль доллара вызывает серьёзную озабоченность и в Европе.
Играет свою роль и политика по сдерживанию торгового доминирования Китая, запущенная при Трампе.
Китайские политики сталкиваются со многими препятствиями в попытке оторваться от текущего курса юаня. Действуют они медленно, но верно. Китай постепенно разрешал иностранным инвесторам покупать облигации юаня, а в 2016 году Международный валютный фонд добавил юань в корзину основных валют, определяющую стоимость специальных прав заимствования. Кроме того, Народный банк Китая развивает цифровой юань, что будет способствовать международному использованию китайской валюты в странах, которые тяготеют к возможному валютному блоку Китая.
Действительно ли другие азиатские страны последуют за Китаем? США, конечно, будут настойчиво пытаться удержать как можно больше экономик на орбите вокруг доллара, но это будет тяжёлая битва. Точно так же, как США затмили Великобританию в конце XIX века как крупнейшую торговую страну мира, Китай так же попытается затмить Америку.
Эксперт признаёт, что в Азии есть собственная оппозиция Китаю — прежде всего Япония и Индия, которые пойдут своим путём. Но если Китай сделает юань более гибким, он, по крайней мере, даст валюте вес, сопоставимый с долларом в своих валютных резервах.
Существуют поразительные параллели между тесной привязкой Азии к доллару сегодня и ситуацией в Европе в 1960-х и начале 1970-х годов. Но эта эпоха закончилась высокой инфляцией и крахом послевоенной Бреттон-Вудской системы фиксированных валютных курсов. Большая часть Европы тогда признала, что внутриевропейская торговля важнее торговли с США. Это привело к появлению блока немецкой марки, который десятилетия спустя превратился в евро.
Это не означает, что китайский юань в одночасье станет мировой валютой. Переход от одной доминирующей валюты к другой может занять много времени. В течение двух десятилетий между первой и Второй мировыми войнами, например, новый участник, доллар, имел примерно такой же вес в резервах Центрального банка, как и британский фунт, который был доминирующей мировой валютой более века после Наполеоновских войн в начале 1800-х годов.
Эксперт признаёт, что модернизация юаня нанесёт болезненный удар по статусу доллара, что приведёт примерно к равному использованию в расчётах доллара, евро и юаня, которые станут основными мировыми валютами.
