Почему Россия отказалась поддержать ОПЕК и обвалила цены на нефть?
Это решительный шаг, сравнимый по последствиям с «присоединением Крыма». Шаг по существу военный. Направленный не просто на борьбу за долю на мировом рынке нефти, а на защиту России от новых более жёстких санкций и даже экономическое выживание.
Поясним. Россия экспортирует нефти 5 млн баррелей в сутки (1,5 млн из них в Китай). Такие объёмы сегодня в момент заместить нечем. Запретить санкциями покупать российскую нефть сегодня — это устроить бурный рост нефти и убить экономику развитых стран. Поэтому Россия сегодня в безопасности.
Однако. Если держать нефть около $50—60/барр., то через 2—3 года за счёт:
— роста добычи американского сланца, окупающегося при нефти выше $40, по 1 млн баррелей в сутки в год (при этом весь этот прирост пойдёт на экспорт из США, уже обеспечивших себе энергонезависимость),
— увеличения мощностей в Саудовской Аравии
— и, скажем, возвращения на рынок Венесуэлы/Ирана,
— с учётом нерастущего спроса (за пределами Китая и Индии)
вполне возможно будет прожить и без российского экспорта нефти на запад.
После этого США получат возможность полностью выключить санкциями Россию или, по крайней мере, российские нефтяные гос. компании. Получается, что выход России из ОПЕК+ — это не сумасбродство, а вынужденная мера. Россию припёрли к стенке. Намёком на такой сценарий стали санкции против «Северного потока-2» и трейдинговой дочки Роснефти. (Кстати, аналогичной стратегии Россия придерживается на рынке газа в Европе, выдавливая дешёвым газом, в том числе американский сланцевый СПГ, и сопротивляясь «зелёному плану» европейцев).
Как ситуация будет развиваться далее?
С учётом коронавирусного кризиса нефть пойдёт на $25—30 или ниже. А далее будет зависеть от того, кто кого пересилит: как долго будут американцы сжигать деньги на сланцах (сланец окупается при >$40, а нефть WTI уже вчера вечером пришла к $41)? Сдадутся ли самые слабые опеки? Как долго продержится Россия? Если победит Россия — то нефть останется около $40, а если США удастся выключить Россию — то может подняться и выше.
Шансы России на победу довольно высоки, так как добыча в России окупается и при $20—30 (спасибо старшим поколениям, покорившим территории с отличными месторождениями и построившими инфраструктуру доставки).
При этом, видимо, наши власти выбрали текущий момент коронавирусного кризиса умышленно, надеясь, что падение цен на нефть из-за вируса и роста предложения будет глубоким и убийственным для сланцев, но быстрым. Однако за сланцами стоят уже не стартапы, а крупнейшие нефтяные компании США, которые могут терпеть долго.
Поэтому победа нам достанется дорогой ценой.
Российская нефтянка это переживёт. А вот бюджету и гражданам придётся туго.
Точка безубыточности российского бюджета ближе к $50. Придётся ещё лучше собирать налоги и тратить резервы. Гладкий «трансферт» власти и исполнение национальных проектов под угрозой.
Поэтому в итоге за эту войну за выживание, конечно же, заплатит население через слабый курс рубля.
В прошлом, когда Россия шла на войну в моменты мировых потрясений (Грузия и кризис 2008 года; Крым и мировой обвал цен на сырьё), рубль слабел в 1,5—2 раза. Сегодня на фоне коронавируса ориентиром для ослабления курса можно считать 100 рублей за доллар.
Политика ЦБ на снижение ставки может, кстати, на этом фоне временно затормозить и даже развернуться. Рынок акций ждёт снижение, в проигрыше будут все, но меньше пострадают экспортёры, а больше — компании внутреннего спроса.
