От плохого к худшему: падение Украинской экономики набирает обороты
Марафон промышленной стагнации на Украине, начавшийся в середине прошлого года, благополучно продолжается и в 2020 году. Власти во многом своими же руками спровоцировали негативные тенденции, переломить которые никак не получается. Между тем, ситуация продолжает ухудшаться: добавляется внешний фактор в виде коронавируса и непрекращающейся олигархической драки.
Согласно февральскому макроэкономическому обзору Нацбанка, падение экономической активности продолжается. Так, по итогам января индекс производства базовых отраслей (ИПБО) снизился на 3,4% в годовом измерении. Наибольший отрицательный вклад среди ключевых сфер экономики внесла промышленность, сельское хозяйство и транспорт. Промышленное производство сократилось на 5,1% в годовом выражении. Сильное падение объемов производства продолжается в металлургии, которая еще в прошлом году начала испытывать серьезные трудности. В январе 2020 года относительно января 2019 года производство металлов упало на 10,3%. Машиностроение просело на 10,5%. Сократилась добыча угля и железной руды – на 19,2% и 1,5% соответственно.
Но главное, что январь стал уже восьмым по счету месяцем непрерывного падения промышленного производства. Все началось еще в июне 2019 года. А это уже очевидный признак серьезного заболевания экономики.
Одним из главных факторов падения промышленности явился курс украинской гривны, которая аномально укреплялась весь прошлый год - с 28 гривен до почти 23 грн. за доллар. И хотя, на первый взгляд, укрепление нацвалюты звучит как благо, но только не для экономики, производство которой заточено на экспорт. Дорожающая из-за ревальвации продукция находила все меньше спроса за рубежом, посылая сигнал на снижение производства. В свою очередь, укрепление гривны имело отнюдь не здоровую природу. Отправил ее до рекордных отметок ажиотажный спрос на облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые Минфин Украины весь прошлый год выпускал так интенсивно и под такие высокие проценты, словно живет последний год. Достаточно сказать, что план по привлечению заемных средств был превышен на 57% по итогам 2019 года. Власти привлекли около 351 млрд. гривен. (14,6 млрд. долл.) при изначальном плане в 200 млрд. гривен.
Обратной стороной гигантских заимствований явился бюджетный дефицит. Крепнущая от спроса на облигации гривна ударила по производству, спровоцировав серьезный недобор доходов бюджета. В 2019 году доходный план был выполнен на 96,3%. И это при том, что бюджет неоднократно пересматривался в сторону уменьшения различных статей расходов. В частности, ещё летом был задержан трансфер для городов из фонда регионального развития на 7,6 млрд. гривен, а также были сокращены на 2,5 млрд. грн. субвенции на социально-экономическое развитие. А 20 ноября стало известно о том, что Фонд социального страхования Украины приостановил выплаты по больничным листам в связи с перерасходом средств. В декабре теперь уже бывший премьер-министр Алексей Гончарук поручил министру финансов полностью приостановить расходование средств бюджета еще по множеству статей. И все это, опять же, на фоне рекордных заимствований в рамках ОВГЗ.
В январе падение доходов бюджета продолжилось. Казна недополучила 13 млрд. гривен, что эквивалентно почти 25% бюджетного плана на месяц. По итогам февраля тоже недобор, правда уже менее критичный – 4,2 млрд. гривен. И вновь это при условии, что Минфин в январе-феврале осуществил уже три выпуска гособлигаций и привлек в казну суммарно 7,57 млрд. гривен заемных средств. Нарастающий бюджетный кризис уже вынудил правительство отменить запланированную на 1 марта индексацию пенсий. А ведь эта мера должна была стать чуть ли не единственной мерой социальной поддержки за первый год президентства Владимира Зеленского. Потому как обещанный год назад пересмотр тарифной политики по факту оказался невыполнимым для новой власти. В частности, в январе 2020 года по сравнению с декабрем начисления за жилищно-коммунальные услуги с учетом электроэнергии для населения выросли на 19,4%. Кроме того, на днях правительство объявило об очередном повышении цен на электроэнергию, включая отмену льготного тарифа в 90 копеек за первые 100 кВт-ч. потребленной электроэнергии.
Кроме новых проблем, усугубляются и старые. Задолженность по заработной плате в феврале 2020 года составила 3,034 миллиарда гривен. За прошедший год сумма задолженности выросла на 500 млн. грн. Растущая коммуналка, в свою очередь, обернулась рекордными показателями долга по услугам ЖКХ. На 1 февраля 2020 г. этот показатель составил рекордные 67,1 млрд гривен.
Впрочем, ситуация не стоит на месте и продолжает развиваться. Сегодня в роли дополнительного негативного фактора выступает коронавирус. Он уже «инфицировал» украинские финансы, подорвав интерес к облигациям правительства. Так, выпуск ОВГЗ от 25 февраля оказался самым худшим за последний год. Размещение привлекло в казну только 1,6 млрд. гривен при установленном лимите в 2 млрд. гривен. Хотя до этого украинские бумаги разлетались как горячие пирожки. И это серьезная проблема, потому что новые займы – единственное, что отделяет Украину от дефолта по внешним обязательствам и от масштабного бюджетного кризиса.
Теперь, когда Владимир Зеленский все-таки отправил в отставку Алексея Гончарука, во многом ответственного за этот ворох проблем, возникает вопрос: что может сделать новый премьер и обновленная правительственная команда? Вопрос этот весьма непростой, потому что новому правительству предстоит буквально проскочить между молотом и наковальней. С одной стороны, нужны срочные стимулы для восстановления промышленного производства, самый очевидный из которых – это девальвация гривны. Но, с другой стороны, девальвация недопустима в текущей ситуации, потому что это приведет к резкому удорожанию внешнего долга, что нарушит соотношение госдолг/ВВП. Кроме того, девальвация гривны приведет к бегству иностранной валюты с украинского рынка. А это два важнейших индикатора для покупателей ОВГЗ. Соотношение госдолг/ВВП влияет на привлекательность гособлигаций. Инвесторы снизят вложения в украинские бумаги, если остро встанет вопрос платежеспособности правительства. И если при этом на украинском рынке будет наблюдаться нехватка валюты, тогда вложения и вовсе опасны: в случае продажи гривневых ОВГЗ на вторичном рынке у инвесторов могут возникнуть проблемы с конвертацией в доллар.
Каким образом обновленный Кабмин распутает этот узел, едва ли понятно. Между тем, времени критически мало, потому что в текущей ситуации, когда гривна слишком дорога для экспорта, а внешние займы мельчают – продолжает нарастать бюджетный дефицит. Вскоре властям предстоит «обрадовать» общество очередным секвестром бюджета, который теперь рискует затронуть важнейшие статьи бюджетного финансирования, чего пока удавалось избегать. Наконец, пока совсем не очевидно, поставлен ли новый премьер Денис Шмыгаль, чтобы распутывать клубок экономических проблем, или же его назначение – это ход конем от Рината Ахметова, поддержку которого запросил Владимир Зеленский в борьбе с растущими амбициями Игоря Коломойского. Если аппаратная игра здесь является определяющей и новый премьер пришел без четкого плана действий – беды не миновать.
