Нефтяные реки, мазутные берега. Утонет ли мир в дешёвых углеводородах?
Ценовая война, стартовавшая в марте после неудачных переговоров ОПЕК+ в Вене, уже потеряла всякий смысл. Вмешался коронавирус, обернувшийся тотальным карантином мировой экономики, и как следствие — обвальным падением спроса на нефть. Теперь все угрозы производителей о наращивании добычи оказались полностью девальвированы, потому что нефть и без того льётся через край.
Ещё в феврале Китай начал сокращать импорт нефти из-за последствий карантина в Ухане. После чего биржевые котировки поползли вниз. На этом фоне Саудовская Аравия, один из крупнейших экспортёров нефти, предложила скорректировать сделку ОПЕК+ от 2016 года, дополнительно сократив добычу нефти ещё на 1,5 миллиона баррелей в сутки. Однако Россия, для которой февральское падение цен не представляло серьёзной проблемы, отказалась идти на дополнительные сокращения. Тем более, что в случае сокращения добычи, на «свято место» тут же нацелились бы американские сланцевые компании. Тогда у саудитов, у которых бюджет без инвестиционных программ верстается при цене не мене 65$ за баррель, — не выдержали нервы. Эр-Рияд обещал залить рынок 12 миллионами баррелей суточной добычи и небывалыми скидками в придачу. Через некоторое время к ним присоединились Катар, Кувейт и ОАЭ.
После такого всплеска предложения нефтяные котировки были тотчас отправлены в нокдаун, оказавшись на уровнях двадцатилетней давности. В целом март 2020 года оказался одним из худших месяцев в истории нефтедобычи — цена марки Brent колебалась в пределах 25—27 долларов за баррель, WTI и вовсе оказалась в коридоре — 20—21 доллар. А российская Urals в моменте опускалась до 10$ за баррель. Как подсчитали в Минфине, из-за низких цен в марте бюджет недополучил 22 млрд. рублей, а потери апреля могут составить 55,8 млрд рублей.
Впрочем, такой порядок цен стал реальностью не только из-за срыва сделки ОПЕК. Главной движущей силой нефтяного шока явился коронавирус, из-за которого потребление нефти стремительно сокращалось, создавая профицит добычи. Транспортные ограничения и введение карантина в ключевых экономиках мира привело к резкому снижению спроса на различные виды топлива. Первым делом из-за закрытия границ упал спрос на авиационное топливо. Карантин ударил по автомобильному транспорту, из-за чего резко сократилось потребление бензина и моторных масел. Кроме того, дополнительный удар по рынку нанесло окончание сезона холодов, из-за чего упал спрос на сырьё со стороны энергетического сектора.
Крупнейшие импортёры энергоресурсов — Европейский союз, США, Китай, Индия — потащили рынок нефти к рекордно низким уровням потребления углеводородов. В частности, согласно недавним оценкам Международного энергетического агентства (IEA), мировой спрос на нефть в текущем году может сократиться на 20%. При текущем уровне спроса избыточными оказались порядка 20 млн. баррелей суточной добычи из суммарной мировой добычи в 100 млн. баррелей в сутки.
Нарастающее перепроизводство уже привело к стремительному заполнению хранилищ. По некоторым оценкам, глобальные мощности по хранению нефти могут быть заполнены под завязку уже в конце июня. Правда при условии, что текущая ситуация с потреблением нефти затянется на несколько месяцев, что маловероятно. Но, так или иначе, экспортёрам сырья совсем не по душе то обстоятельство, что текущие закупки ориентированы на хранение, а не на переработку. По этой причине число новых контрактов падает.
Затоваривание рынка уже оборачивается серьёзными трудностями для сланцевых компаний США. В частности, американская компания Whiting Petroleum, специализирующаяся на добыче сланцевой нефти, оказалась на грани банкротства из-за неспособности выплачивать долги кредиторам. Финансовые проблемы начинают одолевать и другие компании сегмента, ведь при цене ниже $50 за баррель добыча сланцевой нефти становится нерентабельной. Кроме того, уже повторяется ситуация 2015 года, когда некоторые американские производители предлагали нефть с доплатой. На такой шаг был вынужден пойти торговый дом Mercuria Energy Group Ltd, предложивший покупателям 19 центов за каждый баррель, который они вывезут из хранилища. Правда речь идёт о нефти сорта Wyoming Asphalt Sour, которая используется для производства битума и асфальта.
Сформировавшийся переизбыток нефти фактически лишил перспективы продолжение ценовой войны. В частности, дополнительные 2,5 млн. баррелей в сутки, которые в апреле собираются влить на рынок саудиты, оказались не востребованы рынком. В результате чего зафрахтованные танкеры, заполненные саудовской нефтью, покидают порты без конечного пункта назначения, фактически выполняя роль хранилища. Не сильно помогает в сбыте излишков даже то обстоятельство, что за прошедшие два месяца цены на нефть рухнули на 70%, делая её крайне привлекательной для стран-импортёров.
На фоне кризиса в отрасли активизировались слухи о том, что крупнейшие производители чёрного золота готовят новую встречу. Что неудивительно, ведь текущий расклад не устраивает никого. Однако прежде, чем прояснилась информация о планируемых переговорах, рынок нефти буквально взорвал Дональд Трамп. В четверг 2 апреля в своём твиттере он написал, что якобы беседовал с наследным принцем Саудовской Аравии, который, в свою очередь, говорил с президентом России Владимиром Путиным, и, дескать, оба готовы сократить добычу аж на 10 млн баррелей в сутки. Даже несмотря на то, что в Москве эту информацию сходу опровергли, котировки на нефть в моменте взлетели больше, чем на 47%, впоследствии закрепившись на уровне 32—33 доллара за бочку.
В то же время правдой оказались новости о скорой встрече в рамках ОПЕК+. Впрочем, переговоры картеля не смогут решить проблему, даже в случае скоординированного сокращения добычи. Ведь даже в этом случае ситуация с перепроизводством будет оставаться во власти карантина. И решающим событием для нефтяного рынка станет отмена ограничительных мер, которые позволят экономикам вернутся к нормальной жизни.
Позитивные сигналы уже есть, они приходят из Китая, где с каждым днём карантинные меры ослабевают, и экономика начинает восстанавливаться. Причём быстрее, чем прогнозировалось. КНР уже увеличил закупку нефти по итогам марта. Однако для полноценной стабилизации глобального рынка в строй должны вернуться США и Европа. Когда это произойдёт, реки избыточной нефти быстро усохнут. Правда, как только это произойдёт, крупнейшие нефтедобывающие страны начнут новый раунд ценовой войны, потому что перепроизводство нефти, которое наблюдается с 2015 года — никуда не денется.
