В 2014 году объем эмиссии гривни вырос в 3-4 раза по сравнению с предыдущими годами. Соответствующие цифры на днях озвучил член парламентского комитета Украины по вопросам финансовой политики и банковской деятельности Павел Ризаненко.
"НБУ по сути сам себя подставил, или его заставили подставиться. В ответ на мой депутатский запрос были предоставлены подробные данные о портфеле облигаций на балансе НБУ и госбанков в разрезе валют. По изменению этого портфеля можно четко увидеть рост гривневой эмиссии для монетизации долга. Если во все предыдущие годы она колебалась на уровне 20-50 млрд грн, то в прошлом году достигла 176 млрд", - рассказывает Ризаненко.
Стоит отметить, что слова депутата находят подтверждение в статистике государственного долга. Если верить данным, которые публиковал Киберберкут, ранее взломавший портал министерства финансов Украины, внутренний госдолг страны по состоянию на 22 мая 2015 года достиг 508 млрд. гривен. При этом за прошлый год его сумма выросла почти в 1,7 раза - с 284 млрд.грн. до 488,9 млрд.грн. То есть объем внутренних заимствований в 2014 году составил 204 млрд. гривен, что составляет около 13% ВВП.
В разрезе отдельных облигаций госзайма (ОГВЗ) видно, что заимствования по ним выросли на порядок по сравнению с 2013 годом. Например, займы по ОГВЗ со сроком погашения в 15 лет, которые в 2013 году не привлекались вовсе, в 2014 году составили почти 16 млрд. гривен. Займы по двухлетним ОГВЗ увеличились с 20 до 40 млрд. гривен. 5-летние бумаги привлекли 131 млрд. против 75 млрд.грн. 2013 года. 9-летних ОГВЗ за 2014 год выпущено на сумму 37 млрд.грн. против 14 млрд. годом ранее.
Схема эмиссии довольно простая. Минфин выпускает облигации госзайма, которые выкупает Нацбанк Украины и госбанки (причем на деньги того же Нацбанка). Таким образом, правительство получает возможность допечатывать гривну под данные сделки в нужном количестве. Вопрос количества свеженапечатанных денег, конечно же, ключевой. Как известно, резкое увеличение денежной массы не обеспеченной товарами негативно сказывается на финансовой системе.
В целом за прошлый год денежная масса на Украине выросла на 10%. Все бы ничего, но ее рост происходит на фоне резкого падения объемов производства. А это неизбежно ведет к обесценению денег. В стране уже наблюдается такой феномен, как стагфляция - инфляция стремительно растет, а экономика переживает сильнейшую стагнацию.
Практически во всех ключевых отраслях промышленности наблюдается ощутимый спад. В прошлом году промышленный выпуск упал на 10%. В текущем году динамика ухудшилась. Согласно последним данным, индекс промышленной продукции в январе-апреле 2015г. по сравнению с соответствующим периодом 2014г. упал на 21,5%. При этом инфляция потребительских цен в мае 2015 года относительно мая прошлого года достигла 58,4%, по отдельным позициям даже перевалив за 100%.
Учитывая падение экономики по всем фронтам и сокращение экспортных и налоговых поступлений, правительство инициировало самую масштабную за последние 5 лет монетизацию долга, говоря проще, - банальное печатание денег, прикрыв эту авантюру выпуском ОГВЗ. Цели, которые за счет допэмиссии решает правительство, понятны. Кабмин Яценюка из кожи вон лезет, чтобы выполнить требования МВФ. В частности, согласно договоренностям, дефицит бюджета не должен превышать 5% ВВП. Свеженапечатанные гривны в первую очередь предназначены для затыкания бюджетных дыр.
Однако план Киева крайне зыбок. Согласно имеющимся данным, дефицит бюджета нарастает темпами, выходящими за рамки утвержденных минфином показателей на текущий год. Из-за тяжелой экономической ситуации доходная часть бюджета неуклонно уменьшается, а расходная часть находится под давлением обслуживания внешнего долга. Девальвация гривни рискует усилиться к осени на фоне подведения экономических итогов за полугодие, а также вероятным сдвигом скроков предоставления очередного транша МВФ. Потенциальный дефолт, следующий из суммы этих факторов, может нанести сокрушительный удар по доверию к национальной валюте и в корне нарушить работу финансовой системы. Вплоть до возврата к практике бартерных расчетов девяностых.